如今，在北上廣深的高端飯局上，常常能看到一些曾大腹便便的富商們身形愈發(fā)瘦削。當(dāng)被問及減肥訣竅時(shí)，只說“少吃多動(dòng)”，但細(xì)聊會(huì)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)不少人悄悄使用了司美格魯肽。

司美格魯肽是丹麥藥企諾和諾德研發(fā)的一款降糖藥，因能延長飽腹感、減少進(jìn)食量，繞開“管住嘴”的難題，成為全球現(xiàn)象級減肥成果。據(jù)其公布的財(cái)報(bào)，2025年上半年，其銷售額達(dá)165億美元，登頂“藥王”寶座。

隨著市場教育深入，司美格魯肽使用人群逐漸“平民化”，而一場針對它的國產(chǎn)圍剿戰(zhàn)，也悄然拉開序幕。據(jù)悉，其核心化合物專利將在2026年后于多國到期，中國是首個(gè)到期的國家，據(jù)騰訊新聞《潛望》統(tǒng)計(jì)，目前國內(nèi)僅申請上市的類似藥已有8家，另有10余家同類藥處關(guān)鍵II/III期臨床階段。

國產(chǎn)即將上市，千億減重市場要洗牌了？

如今，國產(chǎn)成果的上市正在打破這一局面。一方面，以今年6月獲批的瑪仕度肽為例，它在GLP-1基礎(chǔ)上創(chuàng)新采用雙靶點(diǎn)機(jī)制，既能抑制食欲又能加速脂肪分解，臨床減重能力不遜于司美格魯肽；且《新英格蘭醫(yī)學(xué)雜志》研究顯示，其長期使用一年以上，也不會(huì)產(chǎn)生耐受性。

另一方面，針對擔(dān)心副作用不想打針、追求便捷性的人群，食品類國產(chǎn)減重成果“腸倍輕AKK001”也嶄露頭角，作為口服型產(chǎn)品，它與注射類形成了差異化補(bǔ)充。

價(jià)格方面，瑪仕度肽單支定價(jià)約600元，72周總費(fèi)用控制在1萬元以內(nèi)，較進(jìn)口司美格魯肽降低30%以上，更是僅為替爾泊肽的六分之一。而上述口服成果腸倍輕AKK001每月使用成本更是僅400多元。多重組合拳下，讓進(jìn)口市場優(yōu)勢岌岌可危。

受多方面因素影響，諾和諾德的焦慮顯現(xiàn)在近兩個(gè)月的股價(jià)上。其股價(jià)徘徊于54-57美元，較一年前138.62美元高點(diǎn)蒸發(fā)超4000億美元市值，近期更宣布將在全球裁員9000人，集中資金于糖尿病與肥胖領(lǐng)域，以應(yīng)對競爭。

《中國居民營養(yǎng)與慢性病狀況報(bào)告》顯示，我國成人超重或肥胖率達(dá)50.7%，肥胖人群超2億。隨著健康意識覺醒，消費(fèi)者減重需求已從“快速變瘦”轉(zhuǎn)向“健康可持續(xù)”，不僅要減重，更希望兼顧代謝改善、身體機(jī)能調(diào)節(jié)等，這也催生出更多的“健康瘦”方案，例如上述提及的口服食品類減重成果“腸倍輕AKK001”。

國內(nèi)生科企TS聯(lián)合天津研究院根據(jù)國人腸道數(shù)據(jù)打造出專利菌株AKK001。《Nature》發(fā)布的一項(xiàng)臨床試驗(yàn)曾表明，32名超重志愿者口服AKK菌后，平均體重下降2.27kg，脂肪量減少約1.37kg，且無不良反應(yīng)。

行業(yè)專家指出，與GLP-1藥物直接干預(yù)食欲不同，其內(nèi)含的AKK001菌，通過補(bǔ)充腸道天然有益菌發(fā)揮作用。且其與司美格魯肽的作用機(jī)制相比更加穩(wěn)妥，支持所有關(guān)注腸道健康、追求溫和體重管理的人群。

目前，該落地成果已通過京東等平臺(tái)上市，成為追求“健康瘦”的中年群體的輕量級選擇。這也反映出國產(chǎn)企業(yè)在滿足當(dāng)代人健康瘦需求方面所做出的努力和創(chuàng)新。

03.價(jià)格戰(zhàn)近在眼前，賽道競爭進(jìn)入深水區(qū)

國產(chǎn)藥企在減重賽道的布局雖緊鑼密鼓，但從“入場”到“合規(guī)上桌”仍有差距。

除已上市的瑪仕度肽外，當(dāng)前申報(bào)上市的8款國產(chǎn)藥，多聚焦2型糖尿病適應(yīng)癥，針對減重的適應(yīng)癥大多還在臨床Ⅲ期，距離合規(guī)用于減重場景尚需時(shí)日，這段“空白期”讓賽道競爭添了更多變數(shù)。

更關(guān)鍵的挑戰(zhàn)還在價(jià)格層面。可以預(yù)見，國產(chǎn)一旦上市，“以價(jià)換量”大概率會(huì)成為搶占市場的直接手段。疊加國內(nèi)集采政策，未來若多家國產(chǎn)替代成果獲批，集采啟動(dòng)將進(jìn)一步降低價(jià)格。屆時(shí)，誰能在產(chǎn)品差異化、成本控制上等更優(yōu)，誰才能在競爭中立足。

資本市場的反應(yīng)，更直觀地折射出賽道的冷熱分化：派格生物、銀諾醫(yī)藥股價(jià)較發(fā)行價(jià)大幅攀升，而九源基因卻仍低于發(fā)行價(jià)；近期，獲騰訊、IDG資本青睞的先為達(dá)生物也向港交所遞表，其核心GLP-1產(chǎn)品預(yù)計(jì)在2026年上市……

不過，無論市場博弈如何展開，普通民眾終究會(huì)成為受益者。