剛過(guò)國(guó)慶，全球市場(chǎng)就像被按下了暴漲快進(jìn)鍵，各類(lèi)資產(chǎn)輪番沖高，連空氣里都飄著“賺錢(qián)效應(yīng)”的味道。

這種不加掩飾的狂熱，簡(jiǎn)直是演都不演了！

01

先看A股，直接沖破3900點(diǎn)創(chuàng)下十年新高，離4000點(diǎn)就差臨門(mén)一腳。

不少投資者節(jié)前布局的半導(dǎo)體、指數(shù)基金等品種表現(xiàn)亮眼，甚至有專(zhuān)業(yè)投資者曬出70%-80%的收益，港股的部分標(biāo)的也跟著走高。

但千萬(wàn)別被這波行情沖昏頭腦，這輪上漲根本不是企業(yè)盈利驅(qū)動(dòng)的“慢?！?，更多是國(guó)慶前資金提前布局、專(zhuān)業(yè)投資者倉(cāng)位集中疊加政策利好催化的結(jié)果。

那些看似普遍的高收益，其實(shí)只是半導(dǎo)體這類(lèi)熱門(mén)板塊的階段性紅利，絕非全市場(chǎng)的常態(tài)。

4000點(diǎn)更可能是多空博弈的戰(zhàn)場(chǎng)，而非躺贏的起點(diǎn)，普通投資者跟風(fēng)追高，很可能成為接盤(pán)俠。

02

A股的狂熱還沒(méi)降溫，黃金市場(chǎng)早已掀翻了天花板，國(guó)慶期間直接沖破4000美元/盎司，不少人節(jié)前加倉(cāng)黃金都吃到了收益，打算長(zhǎng)期持有。

這波黃金瘋漲根本不是偶然，更不是傳統(tǒng)的避險(xiǎn)需求在驅(qū)動(dòng)，本質(zhì)上是美元信用危機(jī)的定價(jià)回歸。

美聯(lián)儲(chǔ)降息開(kāi)啟全球?qū)捤芍芷诤?，美元作為?chǔ)備貨幣的根基被削弱，加上各國(guó)央行持續(xù)印鈔，紙幣購(gòu)買(mǎi)力不斷縮水，黃金早就從避險(xiǎn)工具變成了“美元替代品”。

雖然現(xiàn)在得把它當(dāng)成不生息資產(chǎn)來(lái)看，但在貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)面前，這點(diǎn)缺陷根本不值一提。

不過(guò)要警惕的是，2024年黃金已經(jīng)四十次刷新紀(jì)錄，全年漲幅超26%，短期暴漲后很可能出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)，長(zhǎng)期配置還得看美元周期的臉色。

03

數(shù)字貨幣也沒(méi)閑著，節(jié)前看11萬(wàn)的比T幣現(xiàn)在直奔12萬(wàn)，漲得讓人咋舌。

更夸張的是全球房?jī)r(jià)，日本核心區(qū)房?jī)r(jià)年內(nèi)漲了17%，東京23區(qū)二手公寓一套平均500多萬(wàn)，新公寓更是飆到632萬(wàn)。

越南那邊直接上演搶房潮，售樓處排起長(zhǎng)隊(duì)的場(chǎng)景和曾經(jīng)的中國(guó)如出一轍。這根本不是經(jīng)濟(jì)繁榮的信號(hào)，而是流動(dòng)性洪水沖出來(lái)的資產(chǎn)荒——

全球央行都在降息，傳統(tǒng)固收產(chǎn)品收益越來(lái)越低，資金只能瘋搶各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，哪里看似有機(jī)會(huì)就往哪里涌。

04

看著這遍地暴漲的資產(chǎn)，不少人都生出“投資賺錢(qián)怎么這么容易”的錯(cuò)覺(jué)，但這種錯(cuò)覺(jué)恰恰是風(fēng)險(xiǎn)積累的溫床。

想想看，A股半導(dǎo)體板塊的高估值真的匹配技術(shù)突破進(jìn)度嗎？

黃金暴漲是不是已經(jīng)透支了美元貶值的預(yù)期？

日本、越南的房?jī)r(jià)會(huì)不會(huì)重現(xiàn)投機(jī)泡沫？

歷史早就證明，每次全民賺錢(qián)的狂歡背后，都是多數(shù)人在拐點(diǎn)虧損的結(jié)局。

現(xiàn)在被放大的高收益不過(guò)是幸存者偏差，多數(shù)追高的人最終都會(huì)被套牢。

更值得注意的是，物價(jià)上漲已經(jīng)在路上了，這可不是猜測(cè)，而是流動(dòng)性傳導(dǎo)的必然結(jié)果。

去年水電煤氣這些剛性支出已經(jīng)漲了，現(xiàn)在“反內(nèi)卷”開(kāi)始滲透到豬肉企業(yè)，而豬肉在CPI里占比不低，一旦漲價(jià)必然帶動(dòng)其他商品跟漲。

同時(shí)美元貶值推高原油、原材料價(jià)格，上游成本壓力遲早會(huì)傳到下游消費(fèi)品端。

等資產(chǎn)暴漲的財(cái)富效應(yīng)傳導(dǎo)到消費(fèi)市場(chǎng)，物價(jià)漲速可能會(huì)超出預(yù)期，普通家庭得提前做好通脹防御。

05

有意思的是，全球資產(chǎn)都在飛漲，唯獨(dú)中國(guó)房?jī)r(jià)還蹲在谷底。

但千萬(wàn)別以為這是估值洼地，畢竟中國(guó)樓市和日越不一樣，限購(gòu)限貸政策沒(méi)放松，資金根本沒(méi)法大規(guī)模涌入。

加上房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還沒(méi)完全化解，居民杠桿率也處于高位，10萬(wàn)億化債方案還在推進(jìn)中，市場(chǎng)信心恢復(fù)需要時(shí)間。

這種“冷靜”其實(shí)是政策引導(dǎo)下的風(fēng)險(xiǎn)緩釋?zhuān)呛罄m(xù)物價(jià)漲了收入沒(méi)跟上，居民購(gòu)房能力只會(huì)更弱，房?jī)r(jià)大概率是“以穩(wěn)為主”的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，不可能復(fù)制日越的暴漲模式。

說(shuō)到底，這場(chǎng)全球資產(chǎn)的集體狂歡，本質(zhì)上是一場(chǎng)流動(dòng)性主導(dǎo)的盛宴。

當(dāng)貨幣洪水漫過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，資產(chǎn)價(jià)格只能被動(dòng)浮漲。

但潮水終有退去的那天，一旦美聯(lián)儲(chǔ)重啟加息收緊流動(dòng)性，那些脫離基本面的高估值資產(chǎn)遲早會(huì)回調(diào)?，F(xiàn)在越是漲得瘋狂，越要保持清醒——

世上從來(lái)沒(méi)有容易賺的錢(qián)，演都不演的暴漲背后，藏著的可能是深不見(jiàn)底的風(fēng)險(xiǎn)。

（作者：言叔，資深財(cái)經(jīng)觀察者，20年筆耕不輟，用歷史的眼光解讀財(cái)經(jīng)，關(guān)注我，看懂趨勢(shì)，看到財(cái)富。）